森旭产研 · SENXU RESEARCH
VOL.08 · 2026
AI 情报周报
2026.10.20—10.26
Frontier Models · Open Weights · Compute · Agents · Embodied AI · Power-Compute Synergy
本周的 AI 行业主线只有一条：前沿能力正在被重新"定价"。中国厂商把权重、推理框架与训练方法持续开源，海外巨头用自研芯片与云业务把单位算力成本压到新低；而在电网侧，"算电协同"正式成为首批国家人工智能重大应用场景的牵头方向之一，算力中心的可信供电与绿电直连开始变成可投标的生意。
3万亿
Kimi 新模型参数量级，国产模型训练天花板再度抬高
4500亿
国网前三季度固定资产投资，同比 +5.2%
23交21直
累计建成 44 项特高压工程，跨区输电超 3.8 亿千瓦
1.6亿千瓦
抽水蓄能 2030 装机目标上调，团风项目首台机组投产
01
前沿模型与算法
FRONTIER MODELS & ALGORITHMS
本周的算法竞争呈现两条路径：一是参数规模与训练方法继续上探，二是推理效率与部署成本被当成产品本身来优化。前者决定能力上限，后者决定商业化下限。
★5核心
大模型MiniMax 发布 M2.5：推理编程与智能体双线对齐
MiniMax 于 10 月 22 日发布 M2.5 系列，覆盖 M2.5、M2.5-Code、M2.5-Agent 三个方向，其中 M2.5-Agent 主打长时程任务规划与工具调用稳定性。模型同步开放权重与推理框架，把"权重开源"扩展为"从训练到部署"的全链路开放。对算力侧的含义是：开源推理框架的成熟度，正在成为芯片适配效率的新变量。
★5核心
超大规模Kimi 新模型参数量进入 3 万亿级
月之暗面披露新一代 Kimi 模型参数规模达到 3 万亿级别，并公开部分训练方法论与长上下文优化方案。这是国产模型训练体量的一次量级抬升，也意味着对万卡级集群稳定性、互联带宽与电力连续性的要求同步上升——超大规模训练的工程门槛正在从算法能力迁移到基础设施能力。
★4重点
开源生态DeepSeek 开源推理框架，国产芯片适配加速
DeepSeek 将推理侧的核心框架与优化算子开源，重点覆盖国产异构芯片的算子兼容与量化部署路径。该动作使中小算力中心得以在不依赖单一云厂商的情况下完成私有化部署，区域级智算中心的"去云化"部署有了可行路径。
★4重点
算法效率稀疏注意力与长上下文压缩方案集中发布
本周多篇工作集中在线性注意力、稀疏路由与 KV Cache 压缩方向，目标是在不显著损失效果的前提下把长文本推理显存占用降到一个可商用区间。其直接价值是：同样的硬件容量可以承载更多并发的长文本任务，变相提高了存量算力资产的利用率。
★3跟踪
具身智能真实数据资产化，训练场进入扩张期
多家人形机器人企业与车企公布真实世界数据采集规模，国内已投用与在建的具身智能训练场数量持续增加。行业共识正在形成：仿真数据可以降成本，但真实数据决定上限，训练场因此成为具身智能赛道中最先形成固定资产投入的环节。
02
电网与算电协同
GRID & POWER-COMPUTE SYNERGY
电网本周的信号集中在两处：投资端前三季度投资超 4500 亿元，结构上向特高压与配网韧性倾斜；应用端则首次把算力中心、变电站与抽蓄放进同一批国家级应用场景清单，意味着"供电可靠性"开始以 SLA 形式被招投标化。
★5核心
国家政策首批国家人工智能重大应用场景：电网牵头或参与 10 余项
国家数据局等部门公布首批 136 项国家人工智能重大应用场景清单，其中由电网企业牵头或参与的场景超过 10 个，覆盖变电站智能巡检、配电网故障处置、抽蓄调度优化、算力中心可信供电与负荷侧协同。"算电协同"由概念性表述转为可立项、可投标、可验收的工程项目。
★5核心
投资国网前三季度固定资产投资超 4500 亿元，同比 +5.2%
国家电网披露 2026 年前三季度固定资产投资超过 4500 亿元，同比增长 5.2%；截至 9 月底累计建成"23 交 21 直"共 44 项特高压工程，跨区跨省输电能力超过 3.8 亿千瓦。投资增长并不激进，但方向明确：跨区域调电能力与极端天气下的配网韧性是两条主线。
★4重点
基础设施算力中心直连电网政策在多地落地
多地明确大型算力中心须接入双路及以上独立电源并完成绿电消纳比例核定，部分枢纽节点试点"算力—电力"联合调度接口，按实时电价与负荷预测动态迁移训练任务。训练任务的时间弹性第一次被转换成可变现的电力成本弹性。
★3跟踪
设备特高压换流阀与柔直设备进入交付高峰
伴随 44 项特高压工程投运与后续项目开工，换流阀、直流控制保护、柔性直流核心设备进入集中交付窗口；同时配网侧对智能融合终端、故障指示器与边缘侧 AI 研判设备的需求上升，电网设备的增量逻辑由主网向配网与边缘侧扩散。
03
抽水蓄能电站建设
PUMPED STORAGE
抽蓄本周的看点不在规划，而在进度：团风魏家冲首台机组投产，标志着"十五五"首批中小型抽蓄项目进入投运期；同时 2030 装机目标由 1.2 亿千瓦上调至 1.6 亿千瓦，设备厂商的交付排期被进一步拉长。
★5核心
投运团风魏家冲抽水蓄能电站首台机组投产
团风魏家冲抽水蓄能电站首台机组于本周正式投产发电，是"十五五"期间全国首个投产的中小型抽水蓄能项目，总装机 30 万千瓦、设计年发电量约 3.6 亿千瓦时。其示范意义大于体量：验证了中小型抽蓄在短时高频调节与新能源消纳中的可复制性。
★5核心
目标上调2030 年抽蓄装机目标由 1.2 亿上调至 1.6 亿千瓦
相关规划目标从原来的 1.2 亿千瓦上调至 1.6 亿千瓦，对应新增建设规模与机组交付量同步抬升。目标上调的核心动因是新能源装机快速增长后，系统对短时调峰与惯量支撑的需求远超预期，抽蓄的"电网级电池"属性被重新定价。
★4重点
建设进度多座项目进入机组安装高峰
本周 浙江建德、重庆蟠龙二期、广西南宁二期等项目集中披露机组安装与地下厂房施工进度，多数项目进入定子吊装与机电安装并行阶段。机电设备与安装工程成为当前产业链中最紧的环节，制造端排期压力明显。
在建重点项目进展
- 浙江建德抽蓄：首台机组定子吊装完成，转入总装阶段
- 重庆蟠龙二期：地下厂房开挖收尾，主变洞施工启动
- 广西南宁二期：输水系统全线贯通，进入压力钢管安装
- 湖北平坦原：下水库蓄水验收通过，具备首机投产条件
设备与产业链关注点
- 机组设备：高水头、大容量可逆式机组国产化率持续提升
- 主变与 GIS：550kV 及以上等级设备交付排期偏紧
- 调速与励磁：快速响应指标被写入多省技术规范
- 智能运维：机组状态监测与故障诊断进入招标清单
04
产研影响判断
RESEARCH IMPLICATIONS
对算力—电力产业链的三条判断
- 算力投资的评价标准正在改变。从"有多少卡"转向"每兆瓦能稳定产出多少有效 Token"。自研芯片、推理框架优化与供电连续性三者共同决定单位产出，硬件采购决策需要把电力成本纳入总拥有成本测算。
- 电网侧的确定性高于模型侧。国家重大应用场景清单与超 4500 亿元的实际投资构成双重支撑，变电站巡检、配网故障研判、抽蓄调度优化等场景的订单可见度显著提升，且回款主体明确。
- 抽蓄的瓶颈从规划转向交付。目标上调叠加团风首台机组投产，意味着行业进入"投运验证—设备放量"的正循环。需重点跟踪的是机组交付周期与核心部件国产化进度，这两项是决定项目收益率的实际约束。